什麽是期權？

選擇權本質上就是合約。

與買賣股票、ETF、期貨、貨幣、受監管工具或差價合約等金融資產不同，選擇權交易本質上是合約交易。外匯市場上的普通選擇權可用於透過貨幣對沖策略來降低貨幣風險。為了便於理解，合約即為選擇權，而合約所標的資產稱為標的資產，因此選擇權是一種衍生性商品。

選擇權合約有兩種類型：

• 買權 ⬆
• 賣權 ⬇

在金融領域，選擇權代表一種特殊的合約，它賦予持有者權利（而非義務）在特定日期（歐式選擇權）或預設日期之前（美式選擇權）以特定價格（稱為「行使價格」）買入或賣出標的資產。

與保險合約類似，購買選擇權也需要支付一定的費用，稱為「溢價」。

兩種選擇權

買權

買權是一種衍生性工具，買方透過該選擇權取得以特定行使價格購買特定標的資產的權利（而非義務）。為了獲得這項權利，買方需要支付一筆稱為選擇權費的金額。

例如：資產 A 目前價格為 30.0 美元；您可以支付 0.5 美元的選擇費，從而獲得一個月後以 36.0 美元的價格購買該資產的權利。如果一個月後資產價格高於 36.0 美元（買入價 30 美元 + 選擇權費 0.5 美元），那麼買入該資產並在市場上以更高的價格賣出（選擇權處於價內）將是有利的。但是，如果該資產價格低於甚至下跌，則行使選擇權就沒有意義，您將損失預先支付的選擇權費用（選擇權處於價外）。

賣權

看跌期權是一種衍生工具，買方透過它獲得以特定行使價格出售特定標的資產的權利（而非義務）。為了獲得這項權利，買方需要支付一筆稱為選擇權費的金額。

例如：

資產 B 當前價格為 15.0 美元；您可以支付 0.5 美元的選擇費，從而獲得一個月後以 10.0 美元的價格出售該資產的權利。如果一個月後資產價格低於 9.50 美元（10.0 美元行使價格 - 0.5 美元選擇權費），則該交易將帶來利潤（價內選擇權）。但是，如果該資產價格高於甚至飆升，則行使選擇權將毫無意義，您將損失選擇權費（價外選擇權）。最後，如果價格保持在 9.5 美元到 10.0 美元之間，則行使選擇權賦予的權利是有利的，因為至少可以收回部分選擇權費（平價選擇權）。

雖然選擇權只有兩種類型，但選擇權類型（買權/賣權）、方向（買入/賣出）和行使價格的組合可以產生大量的貨幣對沖策略，從而有效地管理您的交易並有效地對抗貨幣風險。

其他重要條款

什麼是價差？

價差是指所謂的賣價（ASK）和買價（BID）之間的差額。

賣價是指在市場上購買該特定資產的價格。

買價是指在市場上出售該特定資產的價格。

價差是交易成本：換句話說，如果您可以立即在市場上買賣某種特定資產，您將損失的金額等於價差。

價差的變動

賣價和買價之間的價差會不斷變化。交易量（流動性）或市場深度越大，價差越小。波動性或價格波動越大，價差越大。一般來說，在歐洲和美國交易時段，市場深度增加往往會降低波動性；而在美國市場收盤後以及澳洲和亞洲交易時段開始前，市場深度較窄；因此，在澳洲交易時段，波動性可能會增加。

訂單

訂單是指向中介機構（例如銀行或受AISC監管的經紀商）發出的開倉或平倉（買入或賣出證券）指令，最終目的是降低貨幣風險。有多種類型的訂單可以滿足您的交易需求。例如，如果您希望立即進行交易，可以使用市價單；如果您希望在特定價格或時間購買股票，可以使用掛單。

主要訂單類型有—

1. 市價單 (MKT) 市價單是即時訂單，指示您的交易平台以當時市場上最佳價格立即買入或賣出。
2. 待處理訂單待處理訂單是一種特殊類型的訂單，其生效取決於是否符合特定條件：

• 限價單

  限價單是指當資產價格達到比當前價格更有利的特定水平時買入/賣出的指令；也就是說，您希望以低於當前市場價格的價格買入，或以高於當前市場價格的價格賣出。

• 停止指令

  停損單是指當資產價格達到某個不利於當前市場交易價格的特定水準時，買入/賣出的指令，即以高於目前可用價格的價格買入，或以低於目前可用價格的價格賣出。

• 有效期限至取消為止

  「有效直至取消」（GTC）訂單將保持有效（待執行），直到訂單條件滿足或您自行取消為止。理論上講，它們“無限期”有效。

  請注意，部分經紀商將 GTC 訂單視為當日訂單，即有效期至當日結束。其他經紀商則允許您指定到期日。

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什麼是槓桿？

槓桿是一種工具，它允許交易者以高於其可用資金的金額參與金融市場或資產交易。您交易的資產總價值與您的資金之比就是您使用的槓桿倍數。通常以 1:X 的形式表示，其中 1 代表您的資金，X 代表槓桿倍數。槓桿通常是保證金要求的衍生指標。保證金要求是指維持特定交易所需的資金數額，通常由經紀商在澳洲證券和投資委員會 (ASIC) 規定的限額內確定，並以資產總價值的百分比表示。因此，雖然您的保證金要求是固定的，但您可以調整槓桿倍數，從而控制您的市場風險。

例如，您有一個 10,000 美元的帳戶，維持澳元/美元交易一手（100,000 個單位）的保證金要求為 1%。因此，您需要 1,000 美元才能開倉。然而，您的槓桿倍數為 100,000 澳元/美元除以您的投資金額 (10,000 澳元)，因此，您面臨的風險是投資額的 10 倍（1:10 槓桿），而您僅使用 1% 的保證金。槓桿放大了您獲利和虧損的可能性。如果沒有槓桿，您只能購買您資金允許的金額——在本例中，即 10,000 澳元/美元的迷你手，也就是 1/10 手。當市場上漲 1% 時，您將獲得 1% 的利潤（或相反，虧損），而使用上述 1:10 槓桿效應，您本可以獲得 10% 的利潤，但也可能面臨 10% 的虧損。

如果您想進行更具投機性的交易，您可以使用所有保證金，從而將風險敞口擴大到您資金的 100 倍。在這種情況下，以您 10,000 美元的帳戶為例，您可以買賣高達 1,000,000 澳元/美元的交易。在這種情況下，您的槓桿率為 1:100，即您的市場曝險（100 萬澳元/美元）除以您的投資額 1 萬美元。市場波動 1% 即可使您的投資翻倍，但也可能導致您的帳戶餘額全部損失。不難理解，槓桿會增加您的貨幣風險，因此需要某種形式的貨幣對沖。事實上，您不必使用所有可用保證金，並且必須記住，槓桿只是一種工具：如何明智地使用它取決於您自己。

ITM、ATM 和 OTM

現在我們來談談看漲期權。

行使價格低於標的資產當前價格的買權稱為實值選擇權（ITM）。

行使價格高於特定標的資產價格的買權稱為虛值選擇權（OTM）。

同樣的道理也適用於看跌期權。

行使價高於標的資產當前價格的看跌期權稱為實值期權（IN THE MONEY），而行使價低於標的資產當前價格的看跌期權稱為虛值期權（OUT OF THE MONEY）。

還有一種情況，行使價位於由行使價與標的資產價格加上或等於選擇權費的差額所決定的範圍內。這個範圍稱為平價選擇權（AT THE MONEY）。此時，標的資產價格處於一個較小的區間內，既不會太低（看漲期權）也不會太高（看跌期權），以至於期權費可以覆蓋交易，但同時又不會高到（看漲期權）或低到（看跌期權）以至於無法支付期權費並實現盈利（實值區域）。

期權希臘字母

影響選擇權價格的一組變數稱為希臘字母，因為這些數字是用希臘字母表示的：

• 三角洲 

  選擇權價格（溢價）隨標的資產價格變動而變動。

• 伽瑪

  保費變化幅度或變化速度的變化。

• Theta 

  衡量選擇權外在價值隨時間衰減的指標。

• 維加 

  溢價隨波動率變化而變化。

貨幣對沖策略：如何降低我的貨幣風險？

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