USD/CNY 是美國美元（USD）與離岸人民幣（CNY）的貨幣對交易代碼。USD/CNY屬於外幣對中的 “外來貨幣對”，因為其組成貨幣之一是來自新興市場的人民幣（CNY），且與主要貨幣美元（USD）配對。外來貨幣對的特點是流動性較低、交易量較小、波動性較大，而且它們通常具有相對高於主要貨幣對的點差。

在 USD/CNY 貨幣對中，美元（USD）是基礎貨幣，而人民幣（CNY）則是報價貨幣。這意味著在任何時刻，USD/CNY 的價格代表了兌換一單位美元所需的人民幣金額。

USD/CNY 的歷史

USD/CNY結合了全球兩大經濟體的貨幣。美元是美國及其領土的官方貨幣。美元於 1792 年由美國國會通過《硬幣法令》引入。由於美元鈔票歷來多為綠色，因此它通常被稱為 “綠幣”。美元由美國聯邦儲備銀行發行和支持。自第一次世界大戰結束以來，美元成為全球持有最多的儲備貨幣。截至 2021 年 11 月，全球中央銀行 62% 的儲備以美元持有，且全球超過 100 個國家已將本國貨幣與美元掛鈎。

美元也是國際貿易的主要計價貨幣。雖然美元在 1920 年代崛起成為全球主要貨幣，然而 1944 年布雷頓森林體系的建立，對美元的地位產生了重大影響。布雷頓森林體系建立之前，大多數國家的貨幣是與黃金掛鈎的；然而，由於美國擁有全球最大的黃金儲備，各國同意將本國貨幣與美元掛鈎。1970 年代布雷頓森林體系被廢除時，美元已經成為全球經濟中最重要的貨幣。儘管美元歷史上曾面臨通脹壓力，但它依然克服了這些挑戰，並且至今被視為世界上最穩定的貨幣。

人民幣是中華人民共和國的官方貨幣，每個貨幣單位被稱為 “元”（Yuan）。這與英國類似，英國的官方貨幣為英鎊（Sterling），但每單位稱為 “鎊”（Pound）。人民幣由中國人民銀行（PBOC）於 1948 年發行，截至 2021 年 11 月，人民幣是全球第八大最常交易及使用的貨幣。自發行以來，直到 1970 年代末期，人民幣一直固定在一个高估的匯率，作為中國進行進口替代經濟計劃的一部分。這使得中國可以以較低的本國貨幣成本進口大量的高資本貨物，支援其製造業。隨著中國經濟的增長，人民幣的匯率逐漸實現在市場经济中自由兌換。21 世紀以來，中國一直推動人民幣國際化，並於 2015 年成功被納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）籃子中。目前，中國人民銀行正在研究一種基於區塊鏈技術的數字人民幣。

在 1997 至 2005 年期間，人民幣對美元的匯率固定為 8.27。此後，這一固定匯率被取消，但在 2008 年全球金融危機期間，另一固定汇率被引入。然而，自 2010 年以來，中國持續改革其匯率體系，使其能夠反映市場的真實評價。USD/CNY 自取消美元固定匯率後呈下行趨勢，至 2013 年底，該匯率一度跌至約 6.00。但其後匯率回升，並於 2017 年初達到約 7.00 的高點。近年來，至 2025 年，USD/CNY 的交易區間大多維持在 7.00 至 7.20 之間。

影響 USD/CNY 的主要機構與因素

• 美國聯邦儲備系統（Federal Reserve）
  美國聯邦儲備系統（美聯儲），是美國的中央銀行。美聯儲每年會發布八次利率決策和政策聲明。較高的利率及正向的利率指引通常會使美元升值，反之則會使美元貶值。
• 中國人民銀行（PBOC）
  中國人民銀行是中國的中央銀行，也是外匯市場中的活躍參與者。除了調整利率及其他傳統貨幣政策工具外，中國人民銀行還設定每日中間價，即人民幣可在此基準價格上下浮動 2%。此外，中國人民銀行還經常實施非常規貨幣政策，這些政策會影響市場人民幣價值。
• 貿易戰
  中國是世界領先的出口國。作為世界上幾乎所有國家的主要貿易夥伴，貿易協定和關稅是人民幣價值的主要影響因素。在2019年的中美貿易戰中，中國回應美國加徵關稅的措施，將人民幣幣值降低到與美國掛鈎的匯率之下。此外，隨著2025年中美貿易戰持續升溫，雙方在貿易領域的對抗與博弈，以及相關的不確定性因素，也將對離岸人民幣產生至關重要的影響。
  

USD/CNY 的相關性

隨著時間的推移，正相關資產傾向於朝同一方向移動，而負相關資產則傾向於朝相反方向移動。USD/CNY 與 EUR/NZD、EUR/SEK、EUR/AUD 和 USD/CAD 等貨幣對呈正相關。而 USD/CNY 也與 NZD/JPY、GBP/TRY、XAU/JPY、和 CHF/JPY 保持負相關。

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